晨会聚焦180730:重点关注建筑工程、机械、烽火通信、天立

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发布时间:2018-07-30 11:09

晨会聚焦180730:重点关注建筑工程、机械、烽火通信、天立教育、安踏体育、广联达、长江电力、北方华创

2018-07-30 09:18来源:国信研究教育/公司

原标题:晨会聚焦180730:重点关注建筑工程、机械、烽火通信、天立教育、安踏体育、广联达、长江电力、北方华创

【宏观与策略】

【策略】2018年8月月报:底部已现,静待“宽信用”时刻到来

【机械行业】投资策略:核电东风起,架势欲归来

【建筑工程】行业深度:为什么看好工程设计咨询龙头?

【房地产】行业专题:优势地产股的择时逻辑

【烽火通信】深度:光通信专家加速ICT转型升级

【天立教育】首次覆盖:”精品教育+快速扩张,天立模式迈向全国

【安踏体育】深度:长跑实力已印证,多品牌空间广阔,品牌力崭露锋芒

【广联达】2018年半年度业绩快报点评:加速上云、建筑业信息化新时代开启

【非金属建材周报】(18年第30周):错峰从严,淡季不淡,旺季有望超预期

【钢铁行业周报】(7月23日-7月29日):环保限产加码,钢价易涨难跌

【环保行业周报】:资金宽松行业回暖,乡村投资有望成为亮点;北方清洁取暖政策再加码

【长江电力】首次覆盖:坐拥核心水电,蓝筹价值凸显

【北方华创】快评:半年度业绩符合预期,看好全年高增长

【恒力股份】2018年半年报点评:聚酯产业链景气持续,炼化项目进入冲刺阶段

【天伦燃气】快评:工商业气量高增,河南乡镇煤改气发力

机械行业投资策略:核电东风起,架势欲归来

短期看,核电利好不断,2018年有望成为2011年福岛核事故之后的核电重启年;长期看,国家发展核电态度积极明确,核电景气趋势向上,海上核电+核废物后处理+内陆核电+核电出口拓展万亿成长空间。我们重点看好核电细分领域市占率高、核电业务占比高的相关公司,建议关注:台海核电、应流股份、江苏神通。

联系人:吴双;

建筑工程行业深度:为什么看好工程设计咨询龙头?

资质、技术、品牌等要素为设计咨询行业构建了较高竞争壁垒。当前整个板块估值处于历史最低位,也远低于国际龙头企业的平均估值,行业迎来拐点,建议重点关注上市的区域龙头企业如设计总院、设研院、华建集团等。

重点推荐:市场开拓能力强、国际国内全面布局的低估值龙头苏交科;西南勘察设计龙头勘设股份;订单充沛、迅速扩展的交通设计咨询龙头中设集团。

房地产行业专题:优势地产股的择时逻辑

我们坚信房地产在中国的支柱地位在未来数年内仍难撼动,坚信中国房地产行业具有强大的韧性,建议机构投资者下半年逢低布局、逐步吸纳优势地产股,保持恒心和定力迎接下一波大行情;

看好新城控股、招商蛇口、华夏幸福、保利地产、万科A、荣盛发展、阳光城、世联行、中洲控股、华侨城A以及部分内房股包括中国恒大、龙光地产、禹洲地产、旭辉控股集团、远洋集团等。

烽火通信(600498)深度:光通信专家加速ICT转型升级

看好公司战略转型,维持“增持”评级我们看好公司由光通信专家向领先ICT方案商转型升级的战略,预计公司2018-2020年营业收入分别为257/311/381亿元,归属母公司净利润分别为9.57/11.74/14.97亿元,同比增速为16%/23%/28%,当前股价对应PE为34/27/22倍,维持“增持”评级。

天立教育(01773.HK)首次覆盖:”精品教育+快速扩张,天立模式迈向全国

我们采用FCFF法得到公司合理估值4.89港元;相对估值法给予公司2019年28倍PE,对应合理估值4港元。合理估值区间相对公司7月27日收盘价3.48港元,有14.9%~40.5%的估值空间。我们看好公司未来长期发展,首次覆盖并给予公司“买入”评级。

安踏体育(02020.HK)深度:长跑实力已印证,多品牌空间广阔,品牌力崭露锋芒

公司领跑确定性强,未来多品牌增长仍有较大空间。我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.43/1.76/2.13元,当前股价对应2018-2020年的PE分别为25.4x/20.6x/17.0x。对应公司2018年28倍PE,结合FCFF,公司合理价格区间为46.1-46.6港元,首次覆盖给予“增持”评级。

证券分析师:王学恒 S0980514030002;

广联达(002410)2018年半年度业绩快报点评:加速上云、建筑业信息化新时代开启

预计2018~2020年营业收入分别为29.09/37.22/49.53亿元,分别同比增长23.4%/28%/33.1%;2018~2020年净利润分别为5.50/6.66/8.35亿元,分别同比增长16.5%/21.1%/25.4%;预计2018年底预收账款约为5.0亿元。当前股价对应18-20年P/E为56/46/37倍,考虑云收入超预期增长,建议“买入”

长江电力(600900)首次覆盖:坐拥核心水电,蓝筹价值凸显

预计公司18-20年营收502.53/517.65/530.86亿元,归母净利润223.55/ 226.16/229.71亿元,对应动态PE16.2x/16.0x/15.7x。参考相对估值与绝对估值结果,给予目标价区间20.32-21.66元。首次覆盖给予“增持”评级。

证券分析师:武云泽 S0980517050002;

北方华创(002371)公司快评:半年度业绩符合预期,看好全年高增长

作为国家政策扶植的半导体设备龙头,将充分受益半导体产业转移,进口设备国产化替代,同时光伏、LED、面板、新能源设备市场持续增加,将带动公司整体业绩持续高增长。预计18~20年业绩2.47/3.84/5.70亿元,同比增速96.7%/55.4%/48.6%。当前股价对应PE 96/62/42倍,给予“增持”评级。

证券分析师:贺泽安 S0980515080001;

恒力股份(600346)2018年半年报点评:聚酯产业链景气持续,炼化项目进入冲刺阶段

2017年以来,纺织业复苏带动长丝行业进入景气周期,同时PTA新增供给明显低于需求增长,2018年长丝和PTA景气持续。我们预计公司18-20年净利润分别为34.68/104.82/117.02亿元,同比增长101.7%/202.3%/11.7%,对应EPS 0.68/2.05/2.29元,当前股价对应PE21.6/7.1/6.4倍,维持 “买入”评级。

天伦燃气(01600.HK)快评:工商业气量高增,河南乡镇煤改气发力

考虑公司新增河南乡镇煤改气业务,我们调升公司2018-2020年盈利预测为6.50/12.91/17.85亿元(前次为5.17/6.05/7.13亿元),对应动态PE为13.3x/6.7x/4.9x。按照行业可比公司,采取分部估值法,给予2018年合理估值13.81元。维持“买入”评级。

证券分析师:陈青青 S0980513050004;

证券分析师:武云泽 S0980517050002;

北方华创(002371)公司快评:半年度业绩符合预期,看好全年高增长

作为国家政策扶植的半导体设备龙头,将充分受益半导体产业转移,进口设备国产化替代,同时光伏、LED、面板、新能源设备市场持续增加,将带动公司整体业绩持续高增长。预计18~20年业绩2.47/3.84/5.70亿元,同比增速96.7%/55.4%/48.6%。当前股价对应PE 96/62/42倍,给予“增持”评级。

证券分析师:贺泽安 S0980515080001;

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

联系人:高峰;

长江电力(600900)首次覆盖:坐拥核心水电,蓝筹价值凸显

预计公司18-20年营收502.53/517.65/530.86亿元,归母净利润223.55/ 226.16/229.71亿元,对应动态PE16.2x/16.0x/15.7x。参考相对估值与绝对估值结果,给予目标价区间20.32-21.66元。首次覆盖给予“增持”评级。

证券分析师:陈青青 S0980513050004;

证券分析师:武云泽 S0980517050002;

广联达(002410)2018年半年度业绩快报点评:加速上云、建筑业信息化新时代开启

预计2018~2020年营业收入分别为29.09/37.22/49.53亿元,分别同比增长23.4%/28%/33.1%;2018~2020年净利润分别为5.50/6.66/8.35亿元,分别同比增长16.5%/21.1%/25.4%;预计2018年底预收账款约为5.0亿元。当前股价对应18-20年P/E为56/46/37倍,考虑云收入超预期增长,建议“买入”。

证券分析师:高耀华 S0980517060001;

安踏体育(02020.HK)深度:长跑实力已印证,多品牌空间广阔,品牌力崭露锋芒

公司领跑确定性强,未来多品牌增长仍有较大空间。我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.43/1.76/2.13元,当前股价对应2018-2020年的PE分别为25.4x/20.6x/17.0x。对应公司2018年28倍PE,结合FCFF,公司合理价格区间为46.1-46.6港元,首次覆盖给予“增持”评级。

证券分析师:王学恒 S0980514030002;

联系人:丁诗洁;

天立教育(01773.HK)首次覆盖:”精品教育+快速扩张,天立模式迈向全国

我们采用FCFF法得到公司合理估值4.89港元;相对估值法给予公司2019年28倍PE,对应合理估值4港元。合理估值区间相对公司7月27日收盘价3.48港元,有14.9%~40.5%的估值空间。我们看好公司未来长期发展,首次覆盖并给予公司“买入”评级。

证券分析师:王学恒 S0980514030002;

证券分析师:钟潇 S0980513100003;

联系人:荣泽宇;

烽火通信(600498)深度:光通信专家加速ICT转型升级

看好公司战略转型,维持“增持”评级我们看好公司由光通信专家向领先ICT方案商转型升级的战略,预计公司2018-2020年营业收入分别为257/311/381亿元,归属母公司净利润分别为9.57/11.74/14.97亿元,同比增速为16%/23%/28%,当前股价对应PE为34/27/22倍,维持“增持”评级。

证券分析师:程成 S0980513040001;

公司系遮阳板领域全球龙头,具备将某一产品做到全球第一的能力,同时产品与客户拓展能力较强,原优势业务通过外延并购持续加强,客户协同显著,新业务借力原配套体系逐步实现品类扩张。不考虑Motous并表影响,我们预计公司2018/2019/2020年分别实现营收39.2亿/48.3亿/59.3亿,实现净利润分别为7.1亿/8.8亿/10.9亿,EPS分别为1.73/2.16/2.68元,当前股价对应PE分别为15.9x/12.8x/10.3x,首次覆盖,给予公司“增持”投资评级。

联系人:何俊艺;

兆驰节能(838750)首次覆盖:LED封装加速扩产,兆驰系协同效应助力

证券分析师:王念春 S0980510120027;

证券分析师:周松 S0980518030001;

证券分析师:周松 S0980518030001;

证券分析师:程成 S0980513040001;

证券分析师:钟潇 S0980513100003;

证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

证券分析师:季国峰 S0980517100002;

证券分析师:周松 S0980518030001;

证券分析师:王学恒 S0980514030002;

证券分析师:高耀华 S0980517060001;

证券分析师:程成 S0980513040001;

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

联系人:高峰;

证券分析师:王学恒 S0980514030002;

证券分析师:何立中 S0980516110003;

证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

证券分析师:季国峰 S0980517100002;

证券分析师:王学恒 S0980514030002;

联系人:丁诗洁;

证券分析师:高耀华 S0980517060001;

证券分析师:钟潇 S0980513100003;

联系人:荣泽宇;

证券分析师:王念春 S0980510120027;

证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

证券分析师:江维娜 S0980515060001;

证券分析师:曾光 S0980511040003;

证券分析师:钟潇 S0980513100003;

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

建筑工程行业深度:为什么看好工程设计咨询龙头?

资质、技术、品牌等要素为设计咨询行业构建了较高竞争壁垒。当前整个板块估值处于历史最低位,也远低于国际龙头企业的平均估值,行业迎来拐点,建议重点关注上市的区域龙头企业如设计总院、设研院、华建集团等。

重点推荐:市场开拓能力强、国际国内全面布局的低估值龙头苏交科;西南勘察设计龙头勘设股份;订单充沛、迅速扩展的交通设计咨询龙头中设集团。

证券分析师:周松 S0980518030001;

机械行业投资策略:核电东风起,架势欲归来

短期看,核电利好不断,2018年有望成为2011年福岛核事故之后的核电重启年;长期看,国家发展核电态度积极明确,核电景气趋势向上,海上核电+核废物后处理+内陆核电+核电出口拓展万亿成长空间。我们重点看好核电细分领域市占率高、核电业务占比高的相关公司,建议关注:台海核电、应流股份、江苏神通。

证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

证券分析师:季国峰 S0980517100002;

联系人:吴双;

设计咨询属于轻资产行业,负债率低,现金流好。目前行业龙头估值已处于历史最低位。上市公司营收和利润近3年CAGR均超20%,景气度较高。行业集中度低、全国分散,随着城市化进程放缓,整合乃大势所趋,上市龙头企业能借助资本市场,快速实现地域扩张和业务拓展,优势明显。重点推荐勘设股份、苏交科、中设集团等。

证券分析师:周松 S0980518030001;

投资建议:集中度提升大势所趋,超配医药核心资产池

医药板块与市场大盘同样受到短期外贸争端、金融去杠杆等多重因素影响,但医药核心资产公司在中期享受行业集中度提升、消费中医药占比提升双重红利,在长期优质龙头标的还有望进入海外全球市场。综合考虑当前估值,继续推荐稳健组合:华东医药、长春高新、乐普医疗、一心堂。同时部分底部公司有望反转:华兰生物、博雅生物、迪安诊断、柳药股份、上海医药。

证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

联系人:张智聪、朱寒青;

设计咨询属于轻资产行业,负债率低,现金流好。目前行业龙头估值已处于历史最低位。上市公司营收和利润近3年CAGR均超20%,景气度较高。行业集中度低、全国分散,随着城市化进程放缓,整合乃大势所趋,上市龙头企业能借助资本市场,快速实现地域扩张和业务拓展,优势明显。重点推荐苏交科、勘设股份、中设集团等。

证券分析师:周松 S0980518030001;

证券分析师:周松 S0980518030001;

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

证券分析师:梁超 S0980515080001;

证券分析师:王念春 S0980510120027;

联系人:龚诚;

证券分析师:曾光 S0980511040003;

证券分析师:钟潇 S0980513100003;

证券分析师:张峻豪 S0980517070001;

证券分析师:曾光 S0980511040003;

证券分析师:陈青青 S0980513050004;

证券分析师:张衡 S0980517060002;

证券分析师:高耀华 S0980517060001;

联系人:黄净;

证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

证券分析师:季国峰 S0980517100002;

证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

黄金265.35,跌1.39%;铜49990.0,涨0.16%;铝14310.0,涨0.46%;铅19060.0,跌0.03%;锌21545.0,涨0.09%;白银3633.0,跌0.19%;镍112000.0,涨1.66%;锡146610.0,涨0.0%。

豆油5444.0,涨0.0%;豆粕3107.0,跌0.29%;豆一3518.0,跌0.34%;玉米1765.0,跌0.23%;棕榈油4772.0,涨0.0%;鸡蛋4360.0,涨0.65%;玉米淀粉2254.0,跌0.57%。

棉花15880.0,跌0.78%;强麦2512.0,涨0.36%;菜籽油6317.0,涨0.1%;白糖4913.0,涨0.72%;普麦2343.0,涨0.0%;菜籽粕2510.0,涨0.24%。

伦敦布油74.92,跌0.27%。

欧元/美元1.17,涨0.16%;美元/人民币6.81,涨0.3%;美元/港元7.85,跌0.01%。返回搜狐,查看更多

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